Newmont sprengt die Erwartungen – und zeigt, was Goldminen wirklich können

Ein Rekordquartal mit Nebenwirkungen

Newmont, der größte Goldproduzent der Welt, hat geliefert:

Im Q1/2025 stieg der Gewinn pro Aktie von 0,14 $ auf 1,25 $ – fast eine Verzehnfachung. Der Umsatz schoss auf 5,01 Mrd. $ – über 8 % mehr als Analysten erwartet hatten.

Doch was steckt dahinter?

Goldpreisrekord: Newmont verkaufte sein Gold im Schnitt für 2.944 $/oz – Allzeithoch.
Cashflow-Maschine: 1,2 Mrd. $ freier Cashflow.
Dividende und Rückkäufe: Aktionäre wurden mit 0,25 $ Dividende und Rückkäufen von 1 Mrd. $ verwöhnt.
Bilanzqualität: 4,7 Mrd. $ Cash, kaum Schulden (Netto-Verschuldung/EBITDA < 0,3×).
Desinvestitionen abgeschlossen: Newmont hat sein Portfolio bereinigt – schwache Assets raus, Fokus auf Tier-1-Minen.

Und trotzdem fiel der Kurs erst mal leicht. Warum?

Die Goldproduktion sank im Quartal (–19 %). Gleichzeitig stiegen die Förderkosten auf 1.651 $/oz. Der Markt weiß: Wer auf hohem Niveau arbeitet, hat wenig Puffer, wenn’s mal kracht.

Doch das große Bild zählt:

Newmont ist (noch) die Benchmark unter den Minenaktien.
Die Aktie liegt +40 % YTD vorne, vor Barrick, Agnico & Co.
Analystenmeinungen: Zwischen „Outperform“ (BNP Paribas: 67 $ Kursziel) und „Abwarten“ (RBC: Halten bei 52 $).

Was das für uns bedeutet:

Goldminenaktien wie Newmont sind kein ruhiges Fahrwasser – aber sie zeigen, was Gold als Sachwert wirklich ist: eine Kraftmaschine in unsicheren Zeiten.

Wenn der Goldpreis steigt, hebeln diese Unternehmen ihre Gewinne brutal. Beispiel: Für jeden Anstieg um 100 $ beim Goldpreis generiert Newmont ~400 Mio. $ mehr freien Cashflow.

Doch Achtung:

„Gold mit Beta“ heißt auch: Wer die physischen Schwankungen sucht, wird sie bei Minenaktien im Quadrat finden. Wenn der Hafen Gold überfüllt ist, wird der Anleger nervös. Taleb würde sagen:

„Wenn alle glauben, Gold sei sicher – wird es Zeit, skeptisch zu werden.“

Mein Fazit:

Newmont bleibt ein starker Anker für alle, die Gold nicht nur besitzen, sondern auch profitabel nutzen wollen. Aber: Nur wer seine Risiken kennt, bleibt auch in der Unruhe antifragil.

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