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Bitcoin lebt von Manipulation

Der Mythos von der dezentralen, unbestechlichen Kryptowelt bekommt seit Jahren Risse. Der berühmte Bullrun 2017? Laut der Analyse von John Griffin (University of Texas) und Amin Shams (Ohio State University) war es kein kollektiver Marktgeist, keine demokratisierte Geldrevolution, sondern ein einzelner Akteur, der den Kurs künstlich nach oben gejagt hat. Ein Wal, kein Schwarm.

Die Studie zeigt: Der Preisschub auf knapp 20.000 Dollar wurde überwiegend durch Tether-gestützte Käufe ausgelöst. Tether, dieser angeblich stabil hinterlegte Stablecoin, der so seriös wirkt wie eine Luftmatratze im Orkan. Die Professoren fanden Muster, bei denen Tether genau dann in den Markt floss, wenn Bitcoin fiel und dadurch wieder nach oben gedrückt wurde. Angeblich mithilfe frischer USDT, die wohl nicht vollständig gedeckt waren.

Bitfinex und Tether weisen alles zurück, selbstverständlich. Nur bleibt ein schaler Beigeschmack, weil seit Jahren Nachweise fehlen, dass die Deckung wirklich 1:1 existiert. Gleichzeitig laufen Klagen wegen mutmaßlicher Veruntreuung und Marktmanipulation.

Die Pointe ist aber nicht der Wal. Die eigentliche Energiequelle hinter solchen Kursfeuerwerken sitzt heute auf TikTok, YouTube und Instagram. Finfluencer, die jede Kurve als Offenbarung feiern, jede Schwankung als „neue Ära“ verkaufen und mit heiligem Ernst behaupten, man könne Volatilität wegmeditieren. Diese ständige, naive Euphorie ist das wahre Kerosin. Nicht fundamentale Werte, nicht belastbare Modelle, sondern Dauer-Marketing im Algorithmus-Kostüm.

Ein einzelner Wal kann den Markt anstoßen. Die Masse der Influencer sorgt dafür, dass das Feuer lodert, bis wieder jemand verbrennt. Vielleicht ist das die eigentliche Lektion: Märkte explodieren nicht wegen fundamentaler Stärke, sondern weil Menschen Geschichten glauben wollen, die ihnen Kontrolle versprechen.

Und Geschichten sind fragiler, als die meisten wahrhaben wollen.

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