Jun 5 (edited) • 班克說
<美國獨強的時代會結束嗎>
今天講兩個核心觀點：
第一層：全球資金配置邏輯正在改變。
第二層：投資策略應該依市場特性設計，而非所有市場套同一套公式。
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- 關於中國市場配置的一些思考
最近一直在思考一件事情，過去幾年，我的基金配置建議大多圍繞在美國市場。原因很簡單。全球最優秀的企業、最龐大的資金池、最成熟的金融市場，幾乎都集中在美國。
但隨著近年國際局勢變化，我開始思考：
**未來十年，是否需要增加一套中國市場版本的資產配置策略？**
- 我不認為美國會衰敗
我認為「美國獨強」的金融優勢可能正在改變。過去二十年，全球資金幾乎都往同一個方向流動，美元是核心貨幣、美股是核心市場、美國資產是全球資金最重要的停泊港，因此形成強大的資金聚集效應。但未來十年，世界可能逐漸走向『 美國與中國兩大經濟體並存的格局』。這不代表美國會衰落，而是過去那種「所有資金都集中在同一個地方」的優勢，可能慢慢被分散。
- 如果資金開始分流，中國市場會是受益者嗎？
這是一個值得觀察的問題。沒有人知道資金何時會大規模流向中國。但如果未來真的出現、人民幣國際化提升、中國資本市場持續開放、國際資金增加配置比例，那麼今天的中國市場，或許就是未來的提前布局機會。
- 市場特性不同，投資方式也應該不同
我一直認為『不同市場，就該有不同的投資策略』，過去我們設計的雙配息架構，本質上是建立在北美市場的優勢上。原因很現實。全球高品質、高規模、穩定配息的基金，絕大多數集中在美國、加拿大、北美企業債市場，因此如果要同時追求穩定配息、足夠殖利率、大型基金規模，其實很難離開北美市場。
- 中國市場的優勢不在配息，而在於淨值成長
這也是我後來慢慢調整的想法。中國市場若要參與，與其追求配息，不如追求資產淨值成長。因為中國市場的投資邏輯與北美不同。它更接近『政策引導型市場』，投資人必須理解政府方向，而不是只看企業獲利。
- 如果以淨值成長為目標
我目前較傾向的配置概念如下：
一、貴金屬與礦業股（？%）
定位：全球貨幣超發時代的保險
主要受惠於：全球央行購金、礦產資源稀缺、工業金屬需求成長
配置方向：貝萊德世界黃金基金、施羅德環球黃金基金
二、中國市場（？%）
定位：穩定型成長資產
投資邏輯：中國近年積極推動資本市場發展。希望逐步降低房地產對家庭資產配置的重要性。提高股市作為儲蓄蓄水池的功能。因此市場呈現『波動度較低』、『政策影響較大』、『長期成長為主』
配置方向：（科技成長）群益中國新機會基金、（內需消費）摩根中國A股基金
三、台灣市場（？%）
定位：AI供應鏈核心受惠區。AI被稱為第四次工業革命，而台灣位於全球AI產業鏈的重要位置，長期而言，半導體與科技產業仍具有競爭優勢。
配置方向：安聯台灣科技基金、安聯台灣大壩基金、安聯台灣智慧基金
四、美國市場（？%）
定位：全球科技創新的主戰場。即使未來全球資金分散，美國仍然是AI、雲端、軟體、生技最重要的創新基地，因此仍然保留一定比例參與。
配置方向：PIMCO美國股票增益基金、S&P500相關指數基金、美國大型藍籌股基金
- 核心觀念
其實很簡單，很多人投資總在尋找下一個飆股。但我更在意的是『如何讓資產同時擁有成長性與生存能力』，因此未來如果全球資金格局出現改變，我認為適度增加中國市場配置並不是押注中國一定勝出，而是承認『未來世界可能不再只有單一市場獨大』。身為投資人，我們不需要預測誰一定贏，但我們可以提前讓自己的資產，站在可能受惠的位置上。
『投資最大的風險，從來不是看錯市場。
而是世界已經改變了，
自己卻還活在上一個時代的投資邏輯裡。』
以上，
給越貸越有錢進行『第２輪』以上的同學作參考。
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