1. 📌 El ocaso de la Ley de Moore: más allá de la ingeniería clásica Durante más de medio siglo, la miniaturización de los transistores ha sido guiada por la Ley de Moore. No obstante, el tránsito hacia escalas de 3, 2 e incluso 1 nanómetro plantea problemas que desbordan lo ingenieril y penetran el dominio de la física cuántica, la ciencia de materiales y la arquitectura computacional. Un transistor de 1 nm representa apenas el ancho de cinco átomos de silicio. A esta escala, fenómenos como el efecto túnel y la pérdida de control electrostático provocan fugas de corriente, inestabilidad estructural y comprometen la eficiencia energética. 2. 🧪 El ecosistema industrial: TSMC, Samsung, Intel y la carrera por el nanómetro - TSMC promete producción en masa de chips de 2 nm para 2026, implementando arquitecturas GAA (Gate-All-Around) con nanoláminas. Su migración a 1 nm depende de una evolución radical en litografía ultravioleta extrema (EUV) con apertura numérica alta (High-NA), cuyos costos superan los 400 millones USD por unidad. - Samsung, pionera en producir chips de 3 nm con GAA, enfrenta retos de rendimiento. Su adopción temprana de esta arquitectura marca una estrategia de disrupción sobre eficiencia. - Intel, con su hoja de ruta 20A y 18A (ángstroms), introduce innovaciones como RibbonFET y PowerVia, que trasladan las líneas de alimentación eléctrica a la parte trasera del chip. Estas propuestas intentan preservar la escalabilidad más allá de 3 nm. 3. 🧱 Más allá del silicio: materiales y arquitecturas emergentes El silicio, columna vertebral de la computación moderna, comienza a fallar como sustrato a medida que nos acercamos al nanómetro. Entre las soluciones exploradas: - Disulfuro de molibdeno (MoS₂): material bidimensional con brecha de banda directa, más estable a escala atómica. - Computación cuántica: IBM, Google, Rigetti e IonQ desarrollan chips experimentales (como Condor, con 1121 cúbits), orientados a simulación y criptografía. - Arquitecturas neuromórficas y IA generativa aplicada al diseño de chips, como parte de la automatización del layout electrónico.

Autor: Damir Tokic Fecha de publicación: 28 de enero de 2026 Recomendación: Venta Fuerte (Strong Sell) 1. Diagnóstico Técnico del SP500: Entre la euforia y el abismo El índice S&P 500 se encuentra en un punto de inflexión técnico: cotiza en máximos históricos (~7000 puntos), pero enfrenta una resistencia estructural que ha persistido desde octubre de 2025. Este patrón de agotamiento alcista, junto a una media móvil de 100 días que actúa como soporte dinámico, configura una figura de compresión (tipo "bandera") que augura una ruptura inminente, ya sea hacia nuevos máximos (7500) o hacia una corrección severa hacia niveles de 6500. 2. Diagnóstico Macroeconómico: El espejismo de la estabilidad Aunque el entorno macroeconómico parece benigno —con baja prima de riesgo crediticio y una inflación oficialmente contenida— el autor advierte que esta percepción es ilusoria. Existen desequilibrios ocultos asociados a la devaluación del dólar, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro (US10Y), y un índice de volatilidad (VIX) anómalo (16) para un entorno de máximos históricos, lo que delata tensión acumulada. 3. Riesgos Sistémicos: Convergencia de eventos disruptivos El informe señala la inminente convergencia de múltiples eventos de riesgo, cuya sincronización podría detonar una venta masiva (selloff): - Geopolítica: Posible ofensiva militar en Irán y tensión residual tras el incidente en Groenlandia. - Política fiscal: Riesgo de cierre gubernamental por falta de acuerdo presupuestario. - Credibilidad monetaria: Designación de un nuevo presidente de la Fed con baja legitimidad podría acelerar la debilidad del dólar. - Riesgos legales y arancelarios: Postergación del fallo de la SCOTUS sobre los aranceles de Trump hasta febrero. - Tensiones en Japón: Repunte en los rendimientos de los bonos japoneses y riesgo de desarme del carry trade en yenes. 4. Burbuja en mega-caps de IA: ¿El punto de ruptura? Tokic subraya que los múltiplos bursátiles actuales —con un CAPE superior a 40— se sustentan en expectativas excesivas sobre las ganancias derivadas de la inteligencia artificial. El autor identifica riesgos inminentes en la temporada de resultados:

🧠 1. Tesis central: inicio de un superciclo minero El mercado está entrando en un superciclo de minería, impulsado por tres fuerzas estructurales: - Transición energética global (net zero) - Creciente demanda eléctrica de centros de datos e IA - Reconfiguración geopolítica de las cadenas de suministro Este contexto está provocando una rotación global hacia acciones mineras, favorecida por: - Caída de tasas de interés, - Mejora del crecimiento económico global, - Estímulos económicos en China. 4 Top Critical Mineral Stocks _… 🌍 2. Histeria por Groenlandia y tierras raras: narrativa vs realidad - Las tierras raras forman parte de los 60 minerales críticos identificados por EE. UU. - Groenlandia se presenta como alternativa para reducir la dependencia de China. - Sin embargo, el documento destaca obstáculos severos: Cita clave del Critical Minerals Institute: Las tierras raras de Groenlandia no moverán los mercados en la próxima década; el hype supera ampliamente la ciencia y la economía. 📌 Conclusión: el impacto de Groenlandia es principalmente geopolítico, no económico en el corto y mediano plazo. 4 Top Critical Mineral Stocks _… 🔄 3. Rotación global hacia acciones mineras El documento muestra que: - El índice global de minería ha superado desde 2025 a: Esto sugiere que el sector minero se encuentra en una fase temprana del superciclo, con fuerte momentum relativo. 4 Top Critical Mineral Stocks _… ⚠️ 4. Por qué evitar tierras raras (por ahora) Según SA Quant Ratings: - Muchas empresas de tierras raras mantienen rating Hold. - Principales problemas: Ejemplos destacados: - USA Rare Earth (USAR): - MP Materials (MP): 📌 El autor concluye que existen mejores vehículos de inversión dentro del universo de minerales críticos. 4 Top Critical Mineral Stocks _… 🧱 5. Minerales críticos con mayor atractivo estructural Más allá de las tierras raras, el documento enfatiza tres minerales clave: - Litio → baterías EV y almacenamiento energético. - Cobre → electrificación global (“metal de la electrificación”). - PGMs (platino, paladio, rodio) → catalizadores, industria e hidrógeno.

1. Tesis central: un resurgimiento técnico, no un simple rebote Alphabet Inc. (GOOGL) ha protagonizado una recuperación bursátil significativa, posicionándose como uno de los miembros con mejor desempeño dentro del grupo conocido como The Magnificent 7 —integrado por Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta, Tesla y Alphabet. Pero más allá de la narrativa superficial de “big tech al alza”, el informe plantea una lectura sofisticada: el rally de Alphabet es tanto técnico como estructural, impulsado por una confluencia de factores: - Valoración relativa atractiva. - Sólidos fundamentos operativos. - Mayor eficiencia en el gasto de capital. - Iniciativas defensivas frente a disrupciones en IA generativa . 2. Fundamentales financieros: múltiplos y momentum Alphabet se destaca por tener el menor múltiplo de P/E (Precio/Ganancias) dentro de las Magnificent 7 (21.4x frente a un promedio grupal de 36x), lo cual sugiere una relación valor/crecimiento favorable. - Forward EPS growth (2024-2026): ~17% - Free Cash Flow yield: 4.9% - Net cash per share: $4.87 - Gasto en recompra de acciones: >$70 mil millones anuales Este conjunto de indicadores posiciona a Alphabet como una apuesta “value dentro del growth”, una rareza en el actual entorno tecnológico dominado por múltiplos exuberantes. 3. IA generativa y narrativa estratégica A diferencia de Nvidia o Microsoft, cuyo discurso bursátil está embriagado por la narrativa de liderazgo en IA, Alphabet ha adoptado un enfoque más defensivo y pragmático, tras el tropiezo público con Bard en 2023. Sin embargo, se percibe un reposicionamiento estratégico con Gemini (la suite de modelos fundacionales), con implicancias en: - Cloud (Google Cloud): creciendo a doble dígito, acercándose a break-even. - Publicidad con IA: optimización algorítmica para targeting de alto valor. - Infraestructura propia (TPUs): soberanía tecnológica frente a Nvidia. Este enfoque más reservado podría generar una asimetría positiva en caso de sorpresas tecnológicas en 2026 .

🧠 Síntesis conceptual Es una investigación profunda sobre el grupo Lazarus, una red de cibercriminales altamente especializados que opera como una extensión funcional del aparato de inteligencia exterior de Corea del Norte, particularmente del Reconnaissance General Bureau (RGB). A través de su accionar, el régimen norcoreano logra evadir sanciones, financiar operaciones estratégicas y ejecutar ciberataques con impacto global, empleando técnicas avanzadas de ingeniería social, espionaje digital, sabotaje y robo financiero transnacional. 💥 Hechos destacados - Robo a Bybit (2025): Lazarus ejecutó el mayor hackeo de criptomonedas de la historia, sustrayendo más de 1.400 millones de USD (400.000 ETH, entre otros activos), mediante manipulación de procesos humanos internos en la plataforma. No se vulneró la tecnología blockchain, sino los eslabones humanos de seguridad. - Ataques previos relevantes: - Sony Pictures (2014): sabotaje contra la película The Interview, con filtración masiva de datos e infraestructura destruida. - Banco Central de Bangladesh (2016): intento de robo de casi 1.000 millones de USD mediante el sistema SWIFT; se concretaron 81 millones por un error ortográfico detectado a tiempo. - WannaCry (2017): ransomware global basado en exploits filtrados de la NSA, que afectó a más de 200.000 sistemas en 150 países. - Axie Infinity (2022) y Atomic Wallet (2023): robos de 600 y 100 millones de USD, respectivamente. 🧩 Estructura organizativa y modus operandi - Lazarus no es un grupo unificado sino un conjunto de células descentralizadas y compartimentadas, operando bajo distintos nombres, objetivos y líneas tácticas. - Subgrupos identificados: - Las campañas se basan en fases de: 📉 Implicancias económicas y geoestratégicas Lazarus no solo representa una amenaza para la seguridad digital global, sino que cumple un papel funcional dentro de la política exterior de Corea del Norte, permitiendo: - Generar divisas en un contexto de aislamiento extremo. - Socavar instituciones financieras del sistema capitalista global. - Compensar, con recursos digitales, su marginación tecnológica y comercial. - Reforzar su autonomía frente a EE.UU., la UE y Corea del Sur, proyectando poder asimétrico en un escenario donde las represalias convencionales son menos viables.