Roivant Sciences Ltd.是一家專注於創新藥物和技術的發現、開發和商業化的臨床階段生物製藥公司。 Roivant 採用獨特的「Vant」模式，透過一系列靈活的子公司開展業務，每家子公司都致力於推進針對不同疾病的特定候選藥物的研發。這種結構使 Roivant 能夠策略性地分配資源，並加速其多元化產品組合中各種候選藥物的開發。 如果你還不認識這家公司，在👉🏻個股研究室裡有介紹過唷~ 📊 ROIV 財報的四大核心重點整理 1. 財務體質 投資生技股首重「燒錢速度」與「現金存量」。 - 現金與投資部位： 截至 2025 年 12 月 31 日，公司帳上擁有約 45 億美元 的現金、現金等價物及有價證券。 - 資金展望： 管理層重申這筆資金足以支撐公司營運及資本支出至可預見的未來。 - 股票回購： 公司已授權 5 億美元的股票回購計畫，但在本季度（截至 2025 年 12 月 31 日）尚未執行任何回購。 2. 研發進度與催化劑 藥物臨床數據與上市進度，本季有重大更新： - Brepocitinib (Priovant, 皮肌炎/薩結節病) • 送件申請 (NDA Filed)： 已向 FDA 提交皮肌炎 (DM) 的新藥申請 (NDA)。 • 新數據告捷： 2026 年 2 月宣布皮膚薩結節病 (CS) 的 Phase 2 數據積極，顯著改善疾病活動度 (p<0.0001)。 • 下個里程碑： 非感染性葡萄膜炎 (NIU) 的 Phase 3 頂線數據預計於 2026 年下半年 公布。 - Mosliciguat (Pulmovant, 肺高壓) • 收案完成： 針對 PH-ILD (間質性肺病相關肺高壓) 的 Phase 2 試驗已完成收案。 • 下個里程碑： 頂線數據預計於 2026 年下半年 公布。 - IMVT-1402 (Immunovant, 自體免疫) • 收案完成： 針對難治性類風濕性關節炎 (D2T RA) 的註冊性試驗已完成收案。 • 下個里程碑： 預計 2026 年下半年 公布數據。 • 財務獨立性： 子公司 Immunovant 完成約 5.5 億美元的融資（由 Roivant 領投），現金流可支撐至 IMVT-1402 上市。 3. Moderna 專利訴訟進入決戰時刻 這場涉及數十億美元潛在賠償的官司是投資人值得關注的焦點。 - 關鍵裁決： 法院在簡易判決 (Summary Judgment) 中做出了有利於 Genevant 的裁定，確認了第 1498 條款 (section 1498) 的適用範圍，意味著 Moderna 需承擔大部分的潛在賠償責任。 - 審判日期： 針對 Moderna 的陪審團審判 (Jury Trial) 定於 2026 年 3 月 進行。 - 國際戰線： 已在加拿大、日本、德國 (UPC) 等地對 Moderna 提起新的國際訴訟。 4. 營運損益 由於缺乏一次性資產出售收益（如去年的 Dermavant），本季帳面虧損較去年同期增加。 - 營收 (Revenue)： 本季營收為 199.9 萬美元，去年同期為 901.8 萬美元。營收主要來自 Genevant 的授權收入。 - 研發費用 (R&D)： 增至 1.65 億美元 (去年同期 1.42 億)，主因是推進 Mosliciguat 和 Brepocitinib 的臨床試驗。 - 行政費用 (G&A)： 增至 1.75 億美元 (去年同期 1.42 億)，主要包含搬遷總部導致的 1,710 萬美元資產減損 以及股權激勵支出增加。 - 淨虧損 (Net Loss)： 本季歸屬母公司淨虧損為 2.66 億美元，去年同期則因出售 Dermavant 獲利而錄得淨利 1.69 億美元。 ⚠️投資人應留意的風險 - 總部搬遷減損： 本季因 Roivant Sciences, Inc. 美國總部搬遷，認列了約 1,710 萬美元的一次性減損損失。 - 政策不確定性： 財報的風險因素中特別提及美國新政府（川普政府）可能帶來的政策變數，包括 FDA 人員縮減可能影響審藥速度，以及《通膨削減法案》(IRA) 對藥價的潛在壓力。 Roivant 目前處於「銀彈充足、靜待開牌」的階段。雖然帳面虧損，但 45 億美元的現金水位提供了極高的安全邊際。2026 年將是關鍵的一年，可以專注 3 月的 Moderna 官司結果以及下半年三大藥物的臨床數據解盲。

財報營收、獲利雙超預期，為什麼股價隔天直接跳水不演了？ 1️⃣ 亮眼的成績單，卻掩蓋不了「缺貨」的窘境 Intel 上一季的表現確實不錯，營收達到 137 億美元 ，每股盈餘 (EPS) 0.15 美元也比預期好一倍 。 但真正的問題出在「下一季的指引」： Intel 預估下一季營收中位數只有 122 億美元，這屬於季節性淡季的低標 。 原因很簡單：「有單無貨」。 目前 Intel 內部的緩衝庫存已經耗盡，產能跟不上強勁的市場需求 。對於投資人來說，看得到卻吃不到的錢，就不是真正的利潤。 2️⃣ 護城河的警訊：毛利率崩跌 「毛利率」代表一家公司產品的競爭力。 - Intel 過去全盛時期毛利率超過 60%。 - 上一季降到 37.9% 。 - 下一季預估還會繼續縮水到 34.5% 。 Intel 的財務長甚至在法說會上直言，34.5% 的毛利率絕對不是一個可以被接受的水準 。目前新製程 (18A) 雖然提前交付，但初期的生產成本極高，直接稀釋了獲利空間 。 3️⃣ 執行長坦言：良率還沒達到標準 執行長陳立布 (Lip-Bu Tan) 對目前的進展相當誠實 。儘管 18A 製程良率每月有 7% 到 8% 的提升，但他坦承變異性控制與缺陷密度「尚未達到我的預期，也還沒達到產業領先標準」 。這對於渴望看到「重返榮耀」夢想成真的投資者來說，是一記現實的重錘。 你覺得 Intel 這次是「被打回原形」，還是「蹲低跳高」的機會？

這幾天美股與幣圈不太平靜，加密貨幣市場發生史上最大規模爆倉事件，約 193 億美元槓桿倉位被強制平倉。美股也因中美貿易戰可能升級的擔憂，導致美股大幅下跌。 這時，網路上會有大量的資訊。看完後，你會覺得這些理由每次都講得很合理，但你還是不知道現在該怎麼做？ 這就是投資人最常陷入的陷阱：在大量資訊的轟炸下，看似什麼都懂，實際上卻更迷惘。 我也曾經這樣。剛開始投資那幾年，每次市場一跌，我就拼命滑手機找答案。結果聽完十個不同的分析師，有十種不同的說法。 最後我發現，問題不在資訊的取得，而在我們有沒有識讀資訊的能力。

🎥MrBeast 最近發布了一部影片，是他十年前對著鏡頭說的話：「希望 10 年後的我有 100 萬訂閱，希望我還在做 YouTube。」 結果呢？十年後的現在，也就是 2025 年，他的訂閱數已經高達 4.43 億！🚀 MrBeast 用他的故事告訴我們：堅持十年，會有多驚人的成果。 其實，投資也是一樣的道理。 想想看，如果你從今天開始，每個月固定投資 3,000 元，十年下來呢？ 你可能會說：「那也沒多少吧？」 但這十年不只是錢的累積，更是你對金錢的理解、對風險的掌握，以及對未來的期待。 很多人羨慕別人已經財務自由，卻忽略了：那些人早在十年前就開始行動了。 真正該問的，從來不是：「十年後我能有多少資產？」 而是：「十年後的我，會不會感謝今天開始行動的自己？」 💡如果可以寫一封信給十年後的自己，你會希望那時的自己完成了什麼樣的財務目標？

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