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📝ROIV 財報重點整理
Roivant Sciences Ltd.是一家專注於創新藥物和技術的發現、開發和商業化的臨床階段生物製藥公司。 Roivant 採用獨特的「Vant」模式，透過一系列靈活的子公司開展業務，每家子公司都致力於推進針對不同疾病的特定候選藥物的研發。這種結構使 Roivant 能夠策略性地分配資源，並加速其多元化產品組合中各種候選藥物的開發。
📊 ROIV 財報的四大核心重點整理
1. 財務體質
投資生技股首重「燒錢速度」與「現金存量」。
- 現金與投資部位： 截至 2025 年 12 月 31 日，公司帳上擁有約 45 億美元 的現金、現金等價物及有價證券。
- 資金展望： 管理層重申這筆資金足以支撐公司營運及資本支出至可預見的未來。
- 股票回購： 公司已授權 5 億美元的股票回購計畫，但在本季度（截至 2025 年 12 月 31 日）尚未執行任何回購。
2. 研發進度與催化劑
藥物臨床數據與上市進度，本季有重大更新：
- Brepocitinib (Priovant, 皮肌炎/薩結節病)
• 送件申請 (NDA Filed)： 已向 FDA 提交皮肌炎 (DM) 的新藥申請 (NDA)。
• 新數據告捷： 2026 年 2 月宣布皮膚薩結節病 (CS) 的 Phase 2 數據積極，顯著改善疾病活動度 (p<0.0001)。
• 下個里程碑： 非感染性葡萄膜炎 (NIU) 的 Phase 3 頂線數據預計於 2026 年下半年 公布。
- Mosliciguat (Pulmovant, 肺高壓)
• 收案完成： 針對 PH-ILD (間質性肺病相關肺高壓) 的 Phase 2 試驗已完成收案。
• 下個里程碑： 頂線數據預計於 2026 年下半年 公布。
- IMVT-1402 (Immunovant, 自體免疫)
• 收案完成： 針對難治性類風濕性關節炎 (D2T RA) 的註冊性試驗已完成收案。
• 下個里程碑： 預計 2026 年下半年 公布數據。
• 財務獨立性： 子公司 Immunovant 完成約 5.5 億美元的融資（由 Roivant 領投），現金流可支撐至 IMVT-1402 上市。
3. Moderna 專利訴訟進入決戰時刻
這場涉及數十億美元潛在賠償的官司是投資人值得關注的焦點。
- 關鍵裁決： 法院在簡易判決 (Summary Judgment) 中做出了有利於 Genevant 的裁定，確認了第 1498 條款 (section 1498) 的適用範圍，意味著 Moderna 需承擔大部分的潛在賠償責任。
- 審判日期： 針對 Moderna 的陪審團審判 (Jury Trial) 定於 2026 年 3 月 進行。
- 國際戰線： 已在加拿大、日本、德國 (UPC) 等地對 Moderna 提起新的國際訴訟。
4. 營運損益
由於缺乏一次性資產出售收益（如去年的 Dermavant），本季帳面虧損較去年同期增加。
- 營收 (Revenue)： 本季營收為 199.9 萬美元，去年同期為 901.8 萬美元。營收主要來自 Genevant 的授權收入。
- 研發費用 (R&D)： 增至 1.65 億美元 (去年同期 1.42 億)，主因是推進 Mosliciguat 和 Brepocitinib 的臨床試驗。
- 行政費用 (G&A)： 增至 1.75 億美元 (去年同期 1.42 億)，主要包含搬遷總部導致的 1,710 萬美元資產減損 以及股權激勵支出增加。
- 淨虧損 (Net Loss)： 本季歸屬母公司淨虧損為 2.66 億美元，去年同期則因出售 Dermavant 獲利而錄得淨利 1.69 億美元。
⚠️投資人應留意的風險
- 總部搬遷減損： 本季因 Roivant Sciences, Inc. 美國總部搬遷，認列了約 1,710 萬美元的一次性減損損失。
- 政策不確定性： 財報的風險因素中特別提及美國新政府（川普政府）可能帶來的政策變數，包括 FDA 人員縮減可能影響審藥速度，以及《通膨削減法案》(IRA) 對藥價的潛在壓力。
Roivant 目前處於「銀彈充足、靜待開牌」的階段。雖然帳面虧損，但 45 億美元的現金水位提供了極高的安全邊際。2026 年將是關鍵的一年，可以專注 3 月的 Moderna 官司結果以及下半年三大藥物的臨床數據解盲。
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